O ano de 2026 promete ser um marco para o mercado mundial de commodities, com projeções indicando uma queda global de 7% nos preços, atingindo o patamar mais baixo em seis anos.

Essa tendência reflete o quarto ano consecutivo de declínio, impulsionado por um crescimento econômico global fraco e excedentes significativos em setores-chave.

Apesar disso, os preços permanecerão 14% acima dos níveis pré-pandemia de 2019, mostrando uma resiliência subjacente que desafia o cenário pessimista.

A Estrutura da Queda e Suas Implicações

As projeções para 2026 não são uniformes, com setores como energia e alimentos enfrentando quedas, enquanto metais preciosos e industriais demonstram estabilidade ou alta modesta.

Isso cria um panorama complexo, onde investidores e governos devem navegar entre riscos e oportunidades.

Os principais fatores incluem a estagnação econômica na China, a aceleração da transição energética e incertezas geopolíticas.

Esses elementos moldarão não apenas os preços, mas também as estratégias globais de comércio e desenvolvimento.

Energia: O Principal Motor da Queda

O setor de energia será o grande responsável pela queda geral, com preços projetados para diminuir 12% em 2025 e 10% em 2026.

Isso se deve principalmente ao excedente global de petróleo, que está 65% acima do pico de 2020.

O petróleo Brent deve cair para uma média de US$ 60 por barril em 2026, o menor em cinco anos.

Os drivers dessa queda são múltiplos e interconectados.

• Estagnação na demanda da China, um dos maiores consumidores globais.
• Adoção acelerada de veículos elétricos e híbridos, com mais de 20 milhões de EVs vendidos em 2025.
• Produção sustentada da OPEP+, mantendo a oferta elevada.
• Aceleração da transição para energias renováveis, reduzindo a dependência de combustíveis fósseis.

No entanto, a transição energética também cria novas demandas, especialmente por metais essenciais para infraestrutura verde.

Alimentos e Agricultura: Estabilidade em Meio a Desafios

Os preços dos alimentos devem cair 6,1% em 2025 e 0,3% em 2026, tornando produtos como arroz e trigo mais acessíveis em países em desenvolvimento.

Essa tendência é sustentada por produção recorde em culturas-chave e estoques adequados.

A soja, por exemplo, enfrentará quedas em 2025 devido a tensões comerciais, mas se estabilizará em 2026-2027.

Café e cacau também verão melhorias na oferta, levando a preços mais baixos.

Os fatores por trás dessa estabilidade são diversos.

• Crescimento populacional e aumento da renda em economias emergentes, elevando a demanda por proteínas.
• Diversificação das dietas e novos usos em biocombustíveis.
• Colheitas fortes e logística melhorada, garantindo suprimentos consistentes.
• Compressão de margens no agronegócio devido aos custos elevados de fertilizantes.

Isso oferece alívio para consumidores, mas pressiona os agricultores a buscar eficiências.

Fertilizantes: Pressão nos Custos e Produtividade

Os fertilizantes apresentam um cenário preocupante, com alta de 21% em 2025 e recuo de 5% em 2026.

Esse aumento se deve a custos de insumos elevados e restrições comerciais globais.

A consequência direta é a erosão dos lucros dos agricultores, ameaçando a produtividade futura e a segurança alimentar.

Governos e setor privado devem priorizar investimentos em tecnologias que reduzam a dependência de fertilizantes.

Metais e Minerais: A Estrela da Resiliência

Enquanto outros setores caem, metais preciosos e industriais demonstram notável resiliência.

O ouro, por exemplo, deve subir 42% em 2025 e 5% em 2026, quase o dobro da média de 2015-2019.

A prata também atingirá recordes, com alta de 34% em 2025 e 8% em 2026.

Esses movimentos são impulsionados pela demanda por ativos de refúgio seguro em tempos de incerteza.

Para metais básicos como cobre e alumínio, a perspectiva é de estabilidade ou alta modesta em 2026.

• Resiliência apesar do desaceleramento imobiliário chinês.
• Demanda sustentada por infraestrutura global e manufatura.
• Transição energética, com EVs e redes elétricas impulsionando o consumo.
• Investimentos em data centers e IA, elevando a necessidade por metais condutores.

Isso cria oportunidades para investidores focados em sustentabilidade e inovação.

Tendências Estruturais e Oportunidades Emergentes

Apesar das quedas, 2026 traz otimismo com mercados divergentes e novas demandas estruturais.

A transição energética, por exemplo, está criando demanda por metais verdes como lítio e cobalto.

A agricultura se beneficia do crescimento do volume de comércio e estabilidade de preços.

Infraestrutura global sustenta os metais industriais, mesmo em um cenário de crescimento lento.

Os riscos altistas não podem ser ignorados.

• Tensões geopolíticas, como sanções que podem inverter quedas no petróleo.
• Eventos climáticos extremos, como um La Niña intenso afetando a agricultura.
• Expansão da IA elevando a demanda por energia e metais específicos.
• Vendas de EVs até 2030, redefinindo os padrões de consumo energético.

Esses fatores exigem planejamento cuidadoso e adaptação contínua.

Implicações e Perspectivas para o Futuro

A queda nos preços da energia deve aliviar a inflação global, oferecendo um respiro para economias.

No entanto, como destacado por autoridades como Indermit Gill do Banco Mundial, esse alívio é temporário.

Governos devem priorizar reformas fiscais sustentáveis e eliminar subsídios a combustíveis.

Isso libera recursos para investir em infraestrutura e capital humano, essenciais para o crescimento a longo prazo.

Para exportadores, como a Argentina, a compressão de margens no agro devido a fertilizantes exige diversificação e inovação.

A tabela abaixo resume as projeções chave por setor:

Em conclusão, o futuro das commodities em 2026 é uma narrativa de resiliência e adaptação.

A queda global mascara oportunidades setoriais vibrantes, especialmente na transição para uma economia mais verde.

Investidores e governos que compreenderem essas dinâmicas poderão se posicionar para sucesso.

A chave está em abraçar a inovação tecnológica contínua e a cooperação internacional.

Assim, mesmo em um cenário de preços em declínio, o mercado mundial de commodities permanece um pilar essencial para o desenvolvimento global sustentável.